第八章 题材

    每年年报期，数量庞大的年报披露，不但使新入市的资金无从取舍，即便是入市有些年头的资金，也会淹没在海量的报表信息披露中。

    对于中小资金而言，不必像职业投资者那样去关注大量的年报，即便是券商行业分析员，也只是重点关注一个行业公司的年报，每家公司年报都无一遗留的去看，不仅不实际，也没那个必要。

    看年报，除了业绩一栏的增长与下滑数据外，对于利润增长与下滑的具体因素，需要花些时间去研读，利润增长这块，主营业务利润的增长要比投资收益所得重要的多，如果利润构成中，投资收益（比如股权投资等）占据的比例过大，那么这种利润的增长将是不可持续性的，这种业绩的增长要打个问好，如果同期股价已经出现巨幅上涨，那么已经透支的股价反应下，风险的控制不得不防。

    年报“管理层分析讨论”一栏，是上市公司董事会回顾去年和展望当年比较重要的一种方式，虽然很多上市公司对这一披露栏不是很重视，但对于自己持有的品种和关心研究的股票池的品种，是很有必要读读的。特别是在未来有重大区域主题事件以及行业政策倾斜的所涉及的公司，这一栏是投资人了解一下公司未来发展布局和经营方向的主要信息渠道之一，也是了解公司所面临的行业风险及其他风险因素分析及拟实施的对策措施的窗口。

    年报期最引人注目的大餐首推分红送股和资本公积金转增股本的预案披露。但遗憾的是，由于目前很多信息提前泄密的现象仍然存在，一些分红扩股的品种，在年报披露前股价已被炒高的现象，常常在历年行情中，使得见年报有好的送股方案就追进的资金屡屡吃套，提前炒作的资金利用利好兑现派发的现象比较突出。对于高送转，或者是送转比例不大的品种，在市场处于大跌时，相对短线机会就大些，有个时间差在里面，如果在消息披露前涨幅不大，又恰逢市场大跌，此时有短线套利的机会存在，这就得从综合环境和个股信息披露前的绝对涨幅去研判，个股涨幅不同，机会完全是不等的。而除权后，股价表现也不一，填权的股票属于少数，除权后贴权把追涨资金全都锁住的个例可谓比比皆是，所以，一些短期套利的资金，在公布送股转增和即将除权前会撤离的套利模式要熟悉一下，对这方面比较陌生的，可以去打开一些送转增过股本公司的K线图综合观察一番，很多K线图是最好的历史注脚，当然这里所指只是年报期到除权前的一些过程，不包含持股十几年的长期持有模式。